2022年1月20日，Kensington Capital IV（纽约证券交易所代码：KCAC.U）今晚申请了 2 亿美元的新 SPAC，这是他们的第四个 SPAC，但他们的状态略有下降。 Kensington I 和 II 分别完成了与 Quantumscape 和 Wallbox 的交易，但他们目前也在为 Kensington V 寻找合并目标。所以他们跳过了Kensington III，但现在又回到了Kensington IIV。然而，通过今天下午申请新的 SPAC，这可能意味着该团队即将宣布与 Kensington V 的某些事情。但这只是一个猜测。
尽管如此，Kensington 团队在寻找汽车领域公司的重点上一直非常一致，而 Kensington IV 打算在他们的新 SPAC 上也有同样的重点。
详细信息是，KCAC.U 将首次公开募股，其单位包括股票、1 类认股权证和 2 类认股权证。但是，当该 IPO 单位最终拆分时，它不会拆分并作为三种独立的证券（股票、1 类认股权证和 2 类认股权证）进行交易。取而代之的是，只有第 1 类认股权证将被注销，剩余股份和第 2 类认股权证将开始作为一个新单位交易，代码为 KCAC.NU。
第 2 类认股权证本质上是一种激励认股权证。如果您没有在股东投票中赎回股票，您只能保留它，因为它们是附加的。获得某种形式的额外搜查令总是很有吸引力，但肯辛顿团队更进一步，将其设为完整搜查令。很难仅仅为了获得股票的赎回价值而放弃全部认股权证。顺便说一句，这并没有过度资助。这是一项 100% 的信托交易，因此从第一天开始，信托价值仅为 10.00 美元。总而言之，激励令的设立是为了保护信托免受过度赎回的影响，最近赎回率很高。
KCAC.U 将是 100% 信托，为期 24 个月，单位包括股票 + 1 类认股权证和 2 类认股权证，这两种认股权证都是完整的认股权证，您可以以 11.50 美元的价格行使全部股票。然而，Kensington IV 团队也要求令人惊讶的 30% 提升，而不是典型的 20% 提升。额外的促销也意味着他们必须使他们的 IPO 结构对投资者更具吸引力。然而，赞助商也表示有兴趣购买高达 3267.5 万美元的发行，也就是说，他们打算从发行中分一杯羹，因此银行家只需要出售大约 1.67 亿美元。
迄今为止，肯辛顿团队在前两笔交易中取得了相当大的成功，这两笔交易目前的交易价格为 17.30 美元（QS）和 12.84 美元（WBX）。通常，具有这种记录的团队会申请更像是 1/3 的授权令和 24 个月。然而，这是一个充满挑战的时代，市场如此之大，即使是顶级团队也在以资金过剩的信托、18 个月的时间范围和 1/2 的认股权证进行 IPO。即使有这些条款，也很少有人交易超过 10.00 美元。通货膨胀的宏观经济主题已经使公共市场（一般而言，不仅仅是SPAC）对任何以技术或增长为导向的东西都不利。公司更愿意利用目前提供更高估值的私人市场。基本上，试图在 2022 年第一季度在公开市场进行 IPO 已经成为一种自我鞭笞的练习。最重要的是，条款最好是非常引人注目。