金属商品价格的下跌对在过去三年内完成SPAC交易的五家金属矿业公司来说是个坏消息，对仍在等待关闭的四笔宣布的交易可能会带来复杂化的影响。
大多数上市矿业公司看到他们的股本价值与他们的外流和已证实储量的感知价值基本一致，这是基于可能价格范围的。所有涉及方都预计这些数字会有所变化。但是，一旦已经进入公开市场，要维持这种舒适水平可能会更容易，而不必在条款变更的情况下拉长进程以完成交易。
一年前的今天，Sizzle Acquisition Corp. (NASDAQ:SZZL) 宣布与Critical Metals合并，Critical Metals是欧洲锂（ASX:EUR）的分拆公司，拥有在奥地利开发Wolfsberg锂矿的权利。
这笔交易仍在审查中，尚未批准S-4，但其母公司今天提供了最新消息，指出已为Wolfsberg矿融资获得了额外的1000万美元，这可能为其开发提供了一些额外的赎回证明的安全性。
在这个充满高度赎回和市场怀疑的时期，这样的融资可能是矿业目标前进的方式。Metals Acquisition Limited (NYSE:MTAL) 推动这一理念，基于商品价格谈判一系列的债务和股本工具，从而消除了对同名SPAC托管的信托的背书部分以外的依赖需求。
虽然需要一年多的时间和大量的交易调整来适应每一笔融资，但这似乎已经产生了效果。Metals，这是从Glencore（LON:GLEN）的持股中分拆出来的澳大利亚铜矿，自完成交易以来，除了两次短暂的跌幅外，一直在10美元以上交易，最近收盘价为11美元。
考虑到铜价已经从那个时候下跌约-8%，并且从2023年的高点下跌了-16%，这个表现更加令人印象深刻，但这并没有动摇其股价。
坦桑尼亚镍矿开发公司Lifezone Metals (NYSE:LZM) 在三周后与GoGreen完成了合并，并且与其结束价格相似，继续在10美元左右交易，价格范围在结束后最低点为8.32美元，最高点为19.92美元。
其主要资源，镍，今年下降了约-18.8%，其中-12.2%的下跌发生在其结束后。它没有通过de-SPAC过程增加与商品相关的融资，但其7,020万美元的PIPE相对较大，与其在交易中的68.2亿美元的企业价值相比较大，而且它还保持了GoGreen信托中的1,640万美元。这两者加在一起，使该公司的资本结构在目前仍然非常健全。
相比之下，Glencore本身今年下跌约-21%，主要矿业公司Freeport-McMoRan (NYSE:FCX) 和Rio Tinto 今年迄今下跌分别为-13%和-12%。
然而，较早的de-SPAC公司在商品价格上看到了更多的市场波动。稀土矿业公司MP Materials是SPAC热潮后首批表现优异的公司之一，它于2020年与Fortress Value合并。随着稀土金属价格大幅下跌，MP Materials的收入同比减少了55%，其股价也从52周高点下跌了53%。
这一下跌是从36.67美元的高位开始的，即使在最后的收盘价为17.22美元时，MP Materials仍然是一个明显的de-SPAC成功故事。与此同时，推动稀土金属下跌的相同因素——供应链问题减缓了电动汽车电池生产——预计最终会发生逆转。
事实上，随着电动汽车越来越大——现在已经达到了房车的大小——需求甚至可能超过预期。