2021/2/22 - 特殊目的收购公司Fortress Value Acquisition Corp. II（“ FVAC II”）（纽约证券交易所：FAII）和Advent International的投资组合公司ATI Physical Therapy（“ ATI”）——美国最大的单一品牌门诊物理治疗服务提供商今天宣布，他们已达成最终合并协议。 交易完成后，合并后的公司将以“ ATI Physical Therapy, Inc.”的身份运营。 并以新的股票代码在纽约证券交易所上市。 该交易预计将在今年第二季度完成，但要获得FVAC II股东的批准以及其他惯例成交条件。
ATI在25个州拥有并经营着近900家理疗诊所。 公司以数据和分析为基础开展业务，并不断致力于为患者，医疗服务提供者和付款人客户提供超越行业基准的卓越患者结果和卓越的服务。
由首席执行官Labeed Diab，首席财务官Joe Jordan和首席运营官Ray Wahl领导的现有管理团队将继续领导该业务，而Advent仍将是ATI的最大股东。
ATI在肌肉骨骼（“ MSK”）治疗行业门诊物理治疗领域不断发展，该领域代表着约220亿美元的市场，在更广阔的MSK治疗行业中，其总支出为300-4000亿美元。多个长期不利因素正在推动门诊物理治疗服务的需求，包括：有利的人口趋势，尤其是65岁以上的人口增长； 终生对积极的生活方式的渴望； 并继续转向门诊护理。 此外，从侵入性和成本低效的治疗方式（如外科手术和阿片类药物）到物理疗法的转移越来越多，这是许多MSK病情的有效第一线治疗方法。
快速增长的市场和向基于价值的医疗保健过渡的结合使ATI在高度分散的行业中执行有机增长，增值收购和市场领先的盈利能力的战略。 自2016年以来，ATI已开设了约300家新诊所，并收购并整合了约125家诊所。 凭借其250万以上患者案例的EMR数据库，该公司认为，它具有独特的功能，不仅可以提供一致的高质量患者结果，还可以智能地设计和利用基于价值的医疗风险分担方案。
合并后的公司估值约为25亿美元，相当于14.0倍2022E调整后EBITDA。
- 筹集的现金收益将包括FVAC II的3.45亿美元信托现金和3亿美元的全面承诺普通股PIPE，每股价格为10.00美元，这些机构投资者包括Fortress Investment Group LLC，Wells Capital Management，Weiss Asset Management和Monashee Investment Management。
- FVAC II修改了其创始人权益的条款，以与公司的长期价值创造和业绩保持一致。 FVAC II的发起人将按照以下归属时间表递延其创始人股份的100％：33％的价格为每股12.00美元，33％的价格为每股14.00美元，33％的价格为每股16.00美元。 FVAC II的保荐人还将取消50％的私人认股权证。
- 合并后，Advent和ATI的其他现有普通股股东（包括管理层）将保持100％的投资，将约13亿美元的投资持股转换为合并后公司的股权。
- ATI的优先股股东，包括GCM Grosvenor，一直是ATI的十年投资者，将继续成为重要的投资者，并将现有的约1.3亿美元的股份转换为合并后公司的股权。
- 现金收益将用于偿还ATI的现有债务和剩余优先股，从而大大降低杠杆率。 基于2022年的调整后EBITDA，预计净债务与调整后EBITDA的比率将从5.2倍降至2.1倍。
- 预计ATI普通股股东，ATI优先股股东，FVAC II股东和PIPE投资者（包括与Fortress Investment Group LLC关联的投资基金）分别拥有未偿还普通股的约63％，6％，17％和14％。 合并后合并后的公司的股份
FVAC II和ATI的董事会均一致批准了拟议的业务合并，并在获得批准后，ATI股东通过了合并协议。 拟议的业务合并不需要ATI股东的进一步批准。 该交易预计将于2021年第二季度完成，但要遵守其他惯例成交条件，但要获得FVAC II股东和FVAC II的批准，最低现金为4.625亿美元。
德意志银行证券和美国银行证券担任FVAC II的联合财务顾问。 巴克莱，花旗，德意志银行证券和美国银行证券正在担任FVAC II的配售代理。 Skadden，Arps，Slate，Meagher＆Flom LLP担任FVAC II的法律顾问。
巴克莱银行和花旗银行是ATI的联合财务顾问和资本市场顾问。 Weil，Gotshal＆Manges LLP担任ATI的法律顾问。