2022年5月3日，Dune Acquisition Corp.（纳斯达克股票代码：DUNE）今天早上采取了非常不寻常的步骤，敦促其股东在召集特别会议批准或拒绝其合并时投票反对其与 TradeZero 的未决业务合并。
尽管如此，它仍在继续努力敲定其委托书，并且还在继续对 TradeZero 提起诉讼，该诉讼于上个月宣布在特拉华州法院提起。宣布诉讼时，我们浏览了 Dune 的选项，其交易截止日期为 2022 年 6 月 22 日。
本质上： 1.) 终止交易，延长期限并找到新的交易。 2.) 终止并清算。 3.) 将其付诸表决，并以“否”票结束或清算。
现在已经回答了部分路径，这表明存在一些阻止 Dune 简单地终止交易的条件。而且，虽然这种情况非常不寻常，但并非完全前所未有。
事实上，早在 2020 年 5 月，Far Point Acquisition Corp. 就曾建议其股东投票反对其与 Global Blue 的合并。这是在大流行关闭的高峰期，Global Blue的业务严重依赖国际旅行，因此考虑到当时的不确定性，此举是可以理解的。但是，Far Point 同样面临交易截止日期，其他复杂因素迫使这个故事又经历了几次波折。
Far Point 赞助商的附属公司 Third Point 通过远期购买协议支持了高达 4.3 亿美元的潜在赎回，并加入了该交易的 3.5 亿美元 PIPE。因此，当旅游和市场都处于自由落体状态时，它的旅行车与一家旅游公司达成了交易。
为了让事情变得更有趣，Global Blue的最大股东 Globetrotter 购买了大量 Far Point 公开股票，以推动投票结果为“是”。后来又发表了几次公开声明，双方就交易条款达成妥协，该交易于当年8月获得批准，赎回了77%的股份。
Dune 至少与没有 PIPE 的交易在财务上的联系较少，而且另一方是否会像 Globetrotter 那样参与竞争以支持完成交易（即购买选票）还有待观察。然而，具有讽刺意味的是，根据 SPAC 规则和合并条款，无论是否愿意，Dune 的发起人都必须投票（推动）其股份支持交易。因此，“是”列中至少有 20% 的份额。
此外，沙丘也不能简单地购买选票，因为它购买的任何股票也有义务投“赞成票”。然而，与 Global Blue 类似，没有什么可以阻止 TradeZero 的股东积累足够大的头寸来影响投票。
尽管如此，TradeZero 显然希望这笔交易能够通过，并且由于高赎回率是当前 SPAC 市场关闭的一个不幸的共同特征，因此戏剧性推动的高赎回前景可能不会那么令人失望。然而，该交易确实包括 8000 万美元的最低现金条件，股东很有可能会赎回足够的资金来突破这一门槛。然而，同样，这可以通过股东“购买选票”和……足够的股份来保证最低现金收盘来缓解。
尽管如此，双方仍有可能像 Far Point 和 Global Blue 那样就业务合并协议的变更达成一致。沙丘在 1 月份宣布了对收益股份协议的调整，因此至少在那时双方仍在讨论。
但是，诉讼的问题仍然存在，指控 TradeZero 通过“欺诈性诱使”交易而对 Dune 造成了“无法弥补的伤害”，而 TradeZero 此后“严重违反了”交易。这些不是通常在迅速修补围栏之前的那种词，但在 SPACland 中没有你不能排除的情节转折。